港鐵又加未嘗減 徒具機制草民慘

中信借殼成首間全上市央企 紅色企業十年間攻陷港股

2014-3-28 01:23
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期指結算前夕,港股表現反覆偏軟,昨早最多跌逾170點,收市最終報21834點,跌53點,成交為881億元,較之前一天多一成九。而在一眾恆指成份股中,其中一隻表現「一枝獨秀」,正是股價曾急升三成,最後收市升幅收窄至約一成三的老牌紅籌股中信泰富(0267)。

中信泰富忽然急升,原出有因,由於市值不足500億元的中信泰富,前日公布將全面收購其母公司中信集團,擬鯨吞母公司中信集團資產淨值近2800億元的所有資產,變相借殼母公司,實現集團在港整體上市,令其成為最強勢的藍籌股。而高達2800億元的資產有望注入市值只有460億元的中信泰富,一旦成事,將成為本港最大的注資交易活動。

中信集團直屬國務院

中信泰富鯨吞母公司的消息,震動市場,當中跟中信的背景不無關係。

中信泰富母公司中信集團,於七十年代末期在已故領導人鄧小平的支持及倡議下,由有「紅色資本家」之稱的前國家副主席榮毅仁創辦。集團直接隸屬國務院,業務廣泛,涵蓋於內地經濟改革及對外開放上,擔當重要角色金融與非金融類,在內地經濟改革及對外開放過程中,擔當著極重要的角色。至1990年,榮毅仁之子榮智健在港透過收購香港上市公司泰富發展,成功令中信泰富於本港借殼上市,因兼具紅籌及藍籌概念,被視為本港早期的紫籌股。

中信泰富在本港曾持有不少重要公用資產,在多年積極投資下,曾購入國泰航空、澳門電訊、香港電訊等的權益,現時亦持有東隧及西隧股權,但在2008年金融海嘯中,卻因投資外滙累計期權Accumulator「損手」,公司錄得155億元巨額虧損,前主席榮智健下台,集團派現任主席常振明來港救亡,經多年重整後,公司終重回正軌。

至於今次這個巨額交易,創央企改制先例,被外界視為國有資產開放予民間的重要一步,因為中信集團將成為內地首家整體上市央企,未來是否會有更多國企以有關形式來香港上市,大家相信可拭目以待。

在港上市內地企業市值逾13萬億港元

更多國企或陸續進軍香港的證券市場,而其實如果翻查現時香港的股市資料,已不難發現早已「一片紅」。所謂的一片紅,當然並非指各股票全線下跌,而是來自國內的企業,早已佔下香港股市逾半的份額。

現時恆指成份股由50隻股票組成,當中屬央企、國企、紅籌及民營企業的股票,剛好共一半達25隻,但他們均市值驚人。如比較各公司的市值,恆指成份股內10大市值企業中,來自內地的企業就佔了6間,總市值達54,734.97億元,佔十大市值公司總值逾七成一(十大總市值為76,916.17億元)。

而如果計算50隻恆指成份股,各公司總值就達129,537.76億元,雖然紅色企業所佔的總值比例減少,但仍佔逾半達54.2%(70,208.96億元),可見來自內地企業對香港股市之影響力。而根據貿易署的研究資料,香港是中國內地企業交投活動最活躍的境外市場,也是內地企業重要的集資中心。截至去年底,共有797家內地企業在香港證券市場主板或創業板上市,市值達17,640億美元(逾13萬億港元),佔總市值56.9%,而大部分尋求在境外證券市場上市的內地企業,都選擇在香港掛牌。

不過,這個內地企業來香港掛牌的趨勢,雖在九十年代初萌芽,但其實在十年前開始,才在短短十年間急增的。翻查資料,在1994年時,於香港上市的內地企業數目只得57間,而在十年後就增至304間,但只是相當於當時香港上市公司總數的28%。而之後十年,數字更進一步大增至近800間,也令內地企業佔香港上市公司總數的比例增加至48.5%。

03年時僅9中資納恆指成份股

而如果時間返回2003年時,其時恆指成份股只得33隻,當中中資企業數目其實只得9個,其中中遠太平洋更是在2003年中才被納入成份股中,另外的企業包括中信泰富、華潤創業、上海實業、中海石油、中國移動及中國聯通等。不過,隨著中資企業對香港及香港股票市場的影響愈來愈大,2006年國企股終於被納入為恆生指數成份股去,之後的變化,相信已不用重提了。

中資股佔下的份額對香港經濟發展究竟是好是壞?從好處看,是內地企業利用香港作平台籌集資金,而且提供極龐大的交投量,於證券市場而言,似乎是百利而無一害。不過,內地企業也受內地經濟環境及政治因素等影響,因而產生的波動,隨時為本地市場帶來不明朗因素。

「今日香港,明日台灣」近日常被台灣人掛在口邊,當服貿協議通過,台灣證券市場是否會步今日香港的後塵而變得一片紅?現時仍不得以知,但台灣當地就早有分析,批評馬政府開放兩岸資本市場的政策,讓台灣人民買更多中國證券,又讓更多中國企業來台上市,而上市被視為印股票換鈔票,故國外企業來台上市,實是要讓更多資金外流,結果造成更多資金外流中國去,批評根本不是如馬政府所言,是引進資金,結果可能是振興未成先摧毀股市。

(圖片來源:「維基百科用戶-Wing1990hk 或 Wikipedia user -Wing1990hk」)

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