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林行止:盡信測市方法如跟資金開玩笑 掌握理論便可生利「哪裏找窮人?」

2018-8-29 21:28
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坊間不少「投資專家」都認為股市升跌可以預測,《信報》林行止於今日該報專欄,就談到曾經瘋魔股民的種種測市方法,其中之一就是連外國「財經演員」都知曉、源自香港的丁蟹效應(Ting Hai effect)。雖然過往也有學者宣揚「股市不可預測」,但林行止認為信從的人恐怕不多。

林行止舉例稱,九十年代末期流行的「裙腳短長測市指標」(Hemline Indicator)認為,裙子下襬離地愈高,即裙腳愈短,反映人心情輕鬆舒暢,有盲目樂觀勇往直前的衝動,股市因此「傾向上漲」;反之則顯示人情緒消沉保守,不想入市,預示股市偏軟。普林斯頓財務學教授麥基爾(Burton Malkiel)亦於著作《華爾街隨機漫步》指出,這種預測雖非百測百中,但大體而言成績尚算不錯。

阿士匹靈的銷量長期以來亦與股市成反比例關係,背後原因,據說是跌市令股民「傷心傷神」,吃進更多阿士匹靈;也有人相信咳藥水銷量與股市成正比,不過林行止認為,到底是咳藥水銷量影響股市,抑或股市上升而令咳藥水需求趨殷切,還有待股市史家考證。

林行止稱,他只會將這些「流行測市法」當作「談話之資」或「事後孔明式的參照」,無傷大雅,不過若要視之為測市準繩,無異與自己的資金開玩笑。縱然投資專家絞盡腦汁,從高端科技中尋覓投資必勝法,但以他個人經驗來說,「除了巧合,一切都歸徒然」。

「隨機漫步派」(Random Walk)正是否定股市走勢可以預測,這一派理論家認為「股價是沒有記性的,而且今天和明天之間根本沒有半點關係」。已故諾貝爾經濟學獎得主森穆遜(Paul Samuelson)亦曾撰文闡揚這種理論,但林行止相信,信從者恐怕不多。林行止最後指出,「如果掌握了一套(或多套)理論、技術,便能財源廣進,世上哪裏去找窮人?」

(圖片來源:台灣蘋果日報)

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分類:|發表於2018年8月29日 下午9:28

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