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【香港被融合】「同股不同權」鼓勵陸企在港上市 「北水」勢將融入港股市場?

2018-12-29 20:00
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「同股不同權」在香港討論多年終於落實,內地企業小米集團(1810)今年7月掛牌,成為首隻以此形式在港上市的股票。「同股不同權」一直被指是鼓勵內地企業來港上市的措施,甚至是為內地電子商貿巨頭阿里巴巴度身訂造,但港交所一直否認。

香港過去實行「同股同權」制度,即上市公司內所有股東,無論是何身份,其所持的每一股均享有相同的投票權。而「同股不同權」即部分股東,多是公司創辦人或公司高層,可持有較高投票權比例股分,確保他們在公司上市後,亦擁有一定影響力。

阿里巴巴曾於2014年有意在香港上市,惟礙於港交所「同股同權」的規定,最終轉投美國。港交所行政總裁李小加今年1月接受英國《金融時報》訪問時,亦提到阿里巴巴未能在港上市一事,給予機會港交所機會檢討現有上市架構,以及提出接納「同股不同權」的建議。前港交所主席周松崗於今年4月初接受傳媒訪問時表示,阿里巴巴在美國上市後,不但股價上升幾倍,更受投資者追捧,對無法見證該公司在港上市感到遺憾。

港交所經諮詢後,終在今年4月24日公布,為拓寬上市制度而修訂的《上市規則》於同月30日生效,其中包括容許擁有不同投票權架構的公司上市。為回應公眾憂慮及保障小股民權益,港交所亦提出多項措施,例如公司上市後不得提高不同投票權比例、同股同權股東必須佔投票權的10%、重大事宜必須按「一股一票」的基準投票表決等。

除小米以外,另一間內地企業美團點評(3690)亦於今年9月在港以「同股不同權」形式上市,部分內地企業同樣被指有意以同樣形式來港上市,例如螞蟻金服,但亦報道指計劃已推遲。而港交所本月公布,滬深港交易所已就不同投票權架構公司納入港股通股票具體方案達成共識,下一步將會制訂相關規則,預計於明年年中實施。財經事務及庫務局局長劉怡翔曾表示,將符合規定的同股不同權公司納入滬港通及深港通,對香港股市整體來說是正面發展,因為香港一直有「南水」和「北水」的資金。

自「同股不同權」在港實施以來,已有2間內地公司來港以此形式上市,相信未來將會有更多。當「同股不同權」納入港股通股票具體方案,是否意味未來更多內地資金會流入香港,為香港股市帶來影響?而過往受公眾關注,「同股不同權」形式將削弱小股民權益的情況會否在港出現,仍需密切留意。

(圖片來源:蘋果ATM FB影片截圖、小米網站、美團網站)

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分類:|發表於2018年12月29日 下午8:00

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